El stock mundial de girasol crecerá a su superior nivel en una década

Cuál será la producción de los principales países productores

Se estima un acumulado de 3,7 mill/tn. Cuál será la producción de los principales países productores y cuál la perspectiva de valores.

La producción mundial de girasol crecerá proporcionalmente más que la demanda en el nuevo periodo 2018/19, acumulando inventarios. Se estima que el stock final mundial de la oleaginosa aumente 17% a 3.600.000 toneladas, el superior volumen en una década, lo cual estimulo una gran caída en el valor.

La evaluación lo efectuó la Asociación Argentina de Girasol (Asagir) que destacó que estas cifras toman mal parada a la industria de girasol en Argentina, que se ve afectada por la combinación de la baja en las cotizaciones, la reimposición de derechos de exportación y la quita de gran parte de los reintegros, ajustando los márgenes de todos los participantes de la cadena.

Argentina es el cuarto productor mundial por detrás de Rusia, Ucrania y la Unión Europea (EU-28). La producción de estas primeras tres economías no únicamente representan más del 80% de la oferta de girasol, sino que además son las principales industrializadoras de la oleaginosa y suministradoras mundiales de aceite y harina. Las exportaciones de “pipas” de girasol son muy bajas, por lo que los comercios se elaboran alrededor de los subproductos de la oleaginosa: el aceite y la harina de girasol.

Producción

En el periodo 2017/18, de acuerdo a datos del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (Usda) la producción mundial fue de 47,4 Mt situándose 600.000 toneladas por debajo del periodo anterior. La baja del producto fue resultado de la inferior producción en Rusia, Ucrania y otros países de la zona del Mar Negro, que no pudieron ser compensados por el incremento productivo del resto del mundo.

No obstante, dadas las excelentes condiciones climáticas que acompañaron la elaboración del girasol en los meses de Julio y Agosto, que son fundamentales para el llenado del cultivo en el hemisferio norte, era de esperar hace ya varios meses que los niveles productivos mundiales se recuperaran este periodo, proyectándose una producción total de 50,5 Mt, un 6,5% superior del año anterior.

En línea con estas expectativas, la producción de Rusia y Ucrania en el periodo 2018/19 efectivamente cobró estimulo. La cosecha calculada para 2018/19 del país con el territorio más extenso del mundo –Rusia- sería de 11,5 Mt, superando en 1,1 Mt el producto de 2017/18 y siendo un 18% mayor al promedio de los últimos cincos periodos. A su vez, la cosecha ucraniana se calcula en 15 Mt, 1,3 Mt superior de la campaña anterior, y un 20% mayor al promedio de los últimos cinco periodos.

El stock final de semillas de girasol para la 2018/2019 se calcula superior al del periodo anterior, totalizando, según el Usda, 3,6 Mt. El aumento del 17% en las existencias mundiales se manifiesta en parte por el desarrollo de la producción y es principal resaltar el efecto que tuvieron sobre ellas las exportaciones, lastimadas por las inferiores compras por parte de Turquía y EEUU.

Del lado del periodo en la 2018/2019, se estima un desarrollo en el crushing mundial, que lograría un nuevo récord de 45,8 Mt en el actual periodo, mostrando un aumento interanual de 2,5 Mt. Lógicamente, la molienda crecería especialmente de la mano de Ucrania y Rusia, ambos países procesando 800.000 toneladas más en relación del periodo anterior.

No obstante, sería muy destacable la performance de la molienda de girasol en Argentina, que se espera crezca en medio millón de toneladas. El aumento en la industrialización ucraniana, rusa y argentina dejaría sin efecto la baja del crushing europeo y sostendría la tendencia alcista mundial.

El incremento esperado en el proceso de girasol en Argentina sería el resultado de una superior producción de la oleaginosa en el territorio nacional. Los atractivos valores mundiales del aceite de girasol en época de siembra sirvieron como principal estímulo para la decisión de incrementar las hectáreas implantadas.

Así, la producción de grano pasaría de 3,5 Mt en el periodo 2017/18 a 3,8 Mt en la 2018/19, que combinada con superiores inventarios al comienzo darían lugar a un aumento del 15% en la oferta total calculada.

Precios

Las cotizaciones mundiales para el aceite de girasol para Enero/Marzo de cada año son las más relevantes para el productor argentino por tratarse de la posición más próxima al pico de su cosecha, cuando normalmente estima comercializar su producción. Evaluamos los valores que regían para la entrega en la franja “Enero-Marzo” del 2018 y 2019, durante los años 2017 y 2018 correspondientemente, en Europa para el aceite de girasol (Cotización futura para la franja de entrega de la mercadería en “Enero-Marzo”, en procedencia, en fábricas próximas a puertos del noroeste europeo).

En el año 2017, el valor del aceite de girasol en el Noroeste de Europa se mantuvo en un rango de entre US$ 785/t y US$ 835/t, bajando por debajo del límite inferior únicamente en los últimos tres meses del año 2017. La situación de valores fue completamente distinta en el presente año, debido a que los precios del aceite de girasol disminuyeron marcadamente a partir del mes de Abril del 2018.

El 13 de Diciembre de 2017, los valores del aceite de girasol europeo para entregar en Enero-Marzo 2018 promediaban los 800 U$S/t. En la actualidad, al 13 de Diciembre de 2018 los valores para entregar en Enero-marzo 2019 aumentaron a 682 U$S/t, un 17% menos que el año anterior.

A esta fuerte caída de valores en el 2018 hay que añadir la presión estacional de cosecha del hemisferio norte, la cual pareciera impedir cualquier oportunidad de recuperación considerable de los valores del aceite de girasol en el corto plazo. No obstante, debe considerarse que algún cambio en el valor de otros aceites vegetales como el de palma podría perjudicar además el valor del aceite debido a que ambos se hallan correlacionados.

Como contracara de lo anterior, las superiores existencias internacionales de aceite de girasol y los valores más competitivos estimularían al consumo del aceite de oleaginosa en el nuevo ciclo, aunque el desarrollo esperado de la demanda continua quedando inferior del aumento previsto de la oferta.

De acuerdo al Usda, la producción total de aceite de girasol en el periodo 2018/19 superaría en más de un millón de toneladas la del periodo anterior, aunque ello se ve parcialmente compensado por inferiores stocks iniciales. Así, la oferta total crece en medio millón de toneladas.

Del lado de la demanda, no obstante, aunque se estima un moderado incremento de la utilización para alimentación y de las exportaciones, el consumo mundial global se incrementa únicamente 200.000 toneladas, inferior del aumento de la oferta. A raíz de ello, se estima una acumulación de inventarios de aceite al final de la campaña.

En el plano local, la cadena de girasol argentina, afectada por la baja en los valores mundiales del aceite de soja a lo largo de todo el 2018, ha acabado por hacerse eco de la caída desde el mes de Octubre cuando las variaciones del tipo de cambio dejaron de compensar el movimiento externo.

Sumado a ello, los márgenes de la industria aceitera sufrieron, por una parte, la reimplantación de derechos de exportación para la comercialización externa de aceite de soja, a una alícuota de 3 pesos por cada dólar que se exporta.

Con un precio FOB del aceite que se acerca a los US$ 600/t a la fecha, ello se traduce en más de US$ 47 de impuesto por cada tonelada exportada, o un 8% del valor. Al mismo momento, se ajustaron los reintegros a la exportación pasando de 2,5% a 0,5% en el caso del aceite de girasol y del 2% al 0,5% en el caso de la harina. Un golpe tras otro.

De acuerdo a las estimaciones de exportación argentina de grano, harina y aceite por 0,15, 0,88 y 0,93 Mt, respectivamente, con los valores vigentes en Septiembre de 2018 -cuando comenzaron los trabajos de siembra de la nueva campaña en el campo argentino-, Argentina esperaba exportar bienes del complejo girasolero por un valor en torno a los US$ 856 millones. Con las bajas cotizaciones vigentes en Diciembre, este monto baja a US$ 777 millones, lo cual implica que Argentina resigna un ingreso de divisas cercano a los US$ 80 millones, mayormente atribuibles a la caída en el precio internacional del aceite.

En síntesis, el ámbito mundial y los cambios comerciales y gubernamentales locales han disminuido dramáticamente los ingresos de toda la cadena girasolera, en una campaña que se preveía histórica por la recuperación del cultivo en los suelos argentinos.

Etiquetas: Unión Europea, Producción, Argentina, Girasol, Productores, USDA, ASAGIR, Rusia, Precio, Cotización, Ucrania, Stock Mundial

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